去年6月誕生的余額寶，截至去年年底，讓其對接的天弘增利寶貨幣基金規(guī)模達(dá)到1853億元。僅用半年時間，資金規(guī)模已超過一個中小型銀行的水平。

余額寶成立以來，資金規(guī)模迅猛增長。如果按年化4%的收益，一年需要給網(wǎng)民支付將近80億的收益。支付寶哪里來那么多錢？

其實(shí)真正給用戶收益的，并不是支付寶，而是支付背后的貨幣基金！

貨幣基金主要投資于短期貨幣工具如國債、中央銀行票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券、同業(yè)存款等短期有價證券的基金產(chǎn)品。相對于其他類型的開放式基金，具有高安全性、高流動性、穩(wěn)定收益性，具有“準(zhǔn)儲蓄”的特征。

其實(shí)余額寶本身僅僅是一個通道，用戶轉(zhuǎn)到余額寶里的錢，實(shí)際上是直接給了余額寶背后的貨幣基金。貨幣基金將這些錢集中起來，投資給只有機(jī)構(gòu)可以進(jìn)入的銀行間市場。同時貨幣基金保證一定的余額，來保證用戶可以隨時取走自己的錢。

那么貨幣基金到底是怎么賺錢的？

銀行之間也會互相借錢，形成銀行間市場。當(dāng)有銀行遇到資金比較緊張的時候，他們也會向其他銀行和金融機(jī)構(gòu)借錢，保證銀行的正常放款。

由于銀行間的交易一般都是短期交易，比如3天、7天等，而且交易額一般都比較大，這樣的接待需要的流動性較高，所以一般銀行間市場的利率要普遍高于銀行和儲戶之間的交易。

銀行間市場雖然利率高，但是只允許機(jī)構(gòu)參與，個人是無法參與銀行間交易的。所以余額寶是利用貨幣基金給散戶和貨幣市場之間搭了一座橋。

以余額寶背后的貨幣基金天弘增利寶為例，其大部分的投資還是投向了銀行間貨幣市場，由于銀行間貨幣市場實(shí)際上是以銀行信用作為保證的市場，所以出現(xiàn)虧損的概率很低。

貨幣基金對銀行的影響

其實(shí)對于銀行來說，從儲戶那里吸納存款也需要一定的成本，比如銀行需要維持網(wǎng)點(diǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)、需要聘請銷售人員去找大客戶等。而余額寶的優(yōu)勢是通過互聯(lián)網(wǎng)低成本地吸納散戶的資金，凝聚起來再通過貨幣基金投向貨幣市場，成本非常低。于是銀行只需要付出足夠的利息，就可以獲得資金。對于網(wǎng)點(diǎn)較少的銀行來說，這種方式可以幫助銀行獲得更多的資金。

本質(zhì)上，余額寶是通過互聯(lián)網(wǎng)的方式把大量散戶的資金集中起來，通過貨幣基金參與銀行間市場投資的一種方式。是一種傳統(tǒng)金融和互聯(lián)網(wǎng)渠道相結(jié)合的金融創(chuàng)新模式。